复合铜箔异军突起，设备龙头将持续受益

飞笛讯，资本市场对锂电池细分材料的探索永不停歇，一则项目投建消息，再次把复合铜箔送上舞台中心。7月6日盘后，宝明科技宣布，拟60亿元投建锂电池复合铜箔生产基地。中金公司表示，这意味着复合铜箔将迎来首个规模化量产项目，产业化进入第三阶段。

目前的电解铜箔工艺成本对铜材原料依赖度较高，受铜价波动影响较大，且在应对电池安全性和能量密度提升方面存在瓶颈。更安全、更高能量密度、低成本是行业发展方向，为复合铜箔新材料的产业化提供了创新的空间。复合铜箔顺应行业发展趋势，是有潜力的新型锂电负极集流体材料。复合铜箔具备三大优势：低成本、更安全和高能量密度。

铜箔是锂电池负极材料载体与集流体，短期内无法被其他材料取代。根据机构测算，铜箔约占动力电池成本的11%。锂电池向高能量密度、高安全性方向发展，锂电铜箔朝着更薄、微孔、高抗拉强度和高延伸率方向发展。

行业分析师表示，磁控溅射和电镀铜设备是复合铜箔的主要设备，我们认为国产厂商技术处于全球领先水平，行业兼有持续技术迭代以降本增效的需求和资本开支驱动的逻辑。机构预测，到2025年国内复合铜箔设备市场有望达130亿元，设备龙头有望凭借先发优势持续受益。

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